大搜车、淘车车等二手车平台扎堆IPO，玩奥迪小李子、6哥、恒泰纷纷布局，二手车业务进入新发展机遇？

作者 | 祁六金

来源 | 汽车服务世界（ID：asworld168）

进入2026年以来，二手车领域接连发生两起标志性事件。

先是4月24日，证监会发布关于DSC Holdings Ltd.（大搜车控股有限公司）境外发行上市备案通知书，大搜车拟发行不超过190,848,475股普通股并在美国纳斯达克上市。

紧接着5月6日，港交所披露，Yusheng Holdings Limited（“淘车车”）向港交所主板提交上市申请，花旗担任独家保荐人。

在商业模式上，大搜车历经迭代，当前定位为to B端的SaaS与交易服务产业互联网平台；淘车车则自建62家线下自营销售中心，坚持重资产直营的to C交易模式。

两种不同的路径同步走向IPO，是一个值得关注的信号。这意味着，自2018年6月优信在纳斯达克上市之后，沉寂多年的二手车电商再次站到资本市场的聚光灯下。

与汽配、洗美等行业类似，自2014年起，二手车电商平台也成为资本追逐的宠儿，大量热钱涌入。

但十数年狂奔之后，结果却很现实：大批平台倒闭、收缩、转型，线上渗透率始终未破10%，市场仍由传统线下车商主导。

与此同时，汽车服务世界此前报道，2025年下半年以来，独立售后布局二手车的热度持续攀升，玩奥迪小李子、6 哥、恒泰等行业头部IP与连锁纷纷入场。

一边是资本退潮后头部平台再度冲刺IPO，一边是后市场玩家批量入局。二手车业务，是否正在迎来新发展机遇？

01

十几年间累计融资70多起，从资本狂热到冷静洗牌

要回答上面这个问题，首先有必要先复盘一下二手车赛道过去十几年的资本沉浮。

近十几年，二手车赛道是资本最狂热、模式最内卷的汽车细分领域之一。

以2013年优信二手车A轮融资为起点，汽车服务世界梳理了2013-2025年十三年来国内二手车交易平台（不计金融、检测、SaaS等基础服务领域）的融资事件，结果如下：

据不完全统计，仅二手车电商交易平台完成融资的企业数量达到32家，累计融资77起，累计融资金额粗略估计，已经超过300亿人民币。

如果将车牛、查博士、三百云等金融/评估/信息数据等基础服务领域的投资也算进去，那么融资总起数达170起，金额超600亿元。

在融资数量上，2011-2013年总共11起；2014年飙升至32起；2015年达到43起；2016年25起；2017年总共23起；2018年总共15次；2019年总共7起；2020年总共6起；2021年到2024年总共14次。

以融资数量、融资轮次和融资金额为维度，二手车行业受到资本追逐大体可以划分为五个阶段：

第一个阶段是2011-2013年，属于资本萌芽期。

彼时，单笔金额普遍在数千万元人民币，资本仍处于试探性布局阶段；投资方以美元基金、早期VC为主，更多是看好“汽车流通电商化”的长期潜力进行试探性布局。

第二个阶段是2014-2015年，资本跑马圈地期。

这一时期二手车行业融资数量迎来峰值，在2015年达到43起。虽然天使轮、A轮占比70%，但单轮金额开始向数千万美元、数亿元人民币迈进。

同时，IDG资本、创新工场、红点中国、华平投资、腾讯投资等主流VC/PE集体下场，甚至出现同一家公司半年内连获多轮融资的情况，例如优信二手车2014年9月获1.7亿美元 A 轮，2015年3月再获1.7亿美元B轮。

在资本狂热下，大量同质化平台诞生，用烧钱、广告、补贴快速重构竞争格局的方式也在二手车领域上演。

据相关报道，2015-2017年，人人车、瓜子、优信展开广告大战。

“瓜子二手车，没有中间商赚差价”“人人车直卖网”“创办一年，成交量遥遥领先”......这些广告词，在当时迅速抢占了用户心智。

第三个阶段是2017-2018年，资本向头部集中。

这一阶段虽然融资数量回落，但单笔融资金额变大，两年总融资金额分别达到144.65亿元、141.51亿元，达到历史巅峰。

在投资轮次上以B轮及以上的投资为主，资本开始向头部集中，例如瓜子二手车2018年3月的C轮融资达到8亿元、优信2017年D轮融资高达5亿美元。

值得注意的是，在这一时期，瓜子二手车计划在全国开100家严选直卖店，优信也宣布了覆盖数百城的线下门店网络，重资产模式开始显形。

第四个阶段是2019-2020年，资本冷静期。

最明显的特点是融资数量持续下滑，但总金额仍维持高位，主要集中于头部后期轮次。从统计来看，瓜子二手车2019年2月获15亿美元D轮融资，是行业最后一笔超大规模融资。

2021年至今是第五个阶段，即资本退潮期。

仅存的融资集中于少数成熟玩家：瓜子二手车2021年6月获3 亿美元E轮融资，博车网2021年2月、2022年2月完成C+轮融资，2022年之后，二手车电商平台后几乎没有新融资事件。

回过头来看，数十年的资本加持下，并没有出现“圆满”的结果，反而是大批平台倒闭、收缩、转型：天天拍车、车置宝先后倒下，人人车卖身58同城，优信上市后一度股价下跌……

受到资本青睐的尚且如此，更有大量还未拿到融资，就早早“夭折”的二手车电商平台，例如麦麦车、卡卡二手车、淘车之家。

02

模式迭代：从请撮合到供应链整合，没有终极答案

尽管二手车行业目前还没有公认的最优商业模式，但在资本的催化下，二手车电商平台还是经历了模式迭代与优化。

在理解这些模式迭代之前，要先看清二手车交易原本是什么样子。

在互联网进入二手车行业前，交易模式往往是“卖方-4S店-中间商-买方”，中间商往往是黄牛，而且数量可能不止一个，有时一辆二手车可以被转手好几次。

这样就天然造成了二手车交易信息不对称的弊端，不仅车况不透明、价格无标准，更关键的是质量上缺乏保障，售后也更加没有保障而言。

那么，和其他领域一样，“互联网+二手车”必然能够一定程度上解决供需过程中的痛点。但出发思路不同，模式也会因人而异。

从过去十几年形成的主流模式来看，主要有四种：

第一种，减少中间商，卖方到买方的C2C模式自然是最优选，人人车和早期的瓜子二手车是典型，基本盈利来自佣金收取。

第二种，由二手车经销商或平台直接采购车辆，进行标准化检测、整备和定价，然后向消费者销售的B2C模式，代表企业有优信二手车。

第三种，面向二手车经销商、4S店等企业客户，通过拍卖、批发等方式进行车辆交易的B2B拍卖模式，盈利来自拍卖佣金和服务费，代表企业有汽车街。

第四种，还是去掉中间环节，直接连接个人与终端车商的C2B模式，代表企业有天天拍车、273二手车等。

在发展后期，随着资本退潮和盈利压力加剧，头部平台的走向也发生了分歧，有的“由重转轻”，有的则走向了“越做越重”。

C2C模式的代表企业中，瓜子2019年关停全国近百家严选直营店，仅保留核心城市小型服务网点，此后转向轻资产全国平台撮合+区域线下履约模式，平台提供车辆检测、过户协助、售后保障等增值服务。

B2C模式的代表中，优信2019正式宣布All in自营，放弃纯撮合，转向“线上全国购+线下仓储大卖场”的重资产自营模式，自建整备工厂，对车源采购、检测、整备、销售全流程标准化管控。

C2B模式的代表中，天天拍车仍以线上拍卖为主，但近年来也加强线下检测服务，整体规模收缩；273二手车转型为车商服务工具。而B2B代表中，汽车街是唯一上市企业，主营拍卖，模式相对轻。

总结来看，二手车平台大体走过了两个发展阶段。

第一个阶段是轻资产撮合模式。主要是线上挂车、赚取佣金、车辆差价、服务费等等，供应链的管控较弱，车况不标准，客户体验感差。

第二个阶段是重模式，逐步走向供应链整合。

例如优信自建整备中心、对车源采购、检测、整备、销售全流程进行标准化管控；淘车车开发专有的TCN系统，将交易过程拆解为24个标准化程序，初始检测只需要15分钟，并在全国53个城市铺设了62家自营销售中心。

但是，需要正视的是，不管模式做轻做重，行业信息不对称的疾依然存在，调表车、水泡车、事故车、抵押车等问题依然充斥在二手车市场。

有行业人士一阵见血的指出：“平台既出检测报告又做交易，既是裁判又是运动员，买家的利益保障仍然很悬。”

与此同时，头部平台的盈利问题还没有得到解决。

优信2025年实现营收32.4亿元，同比增长 79%，但净亏损2.62亿元，调整后EBITDA亏损 5790万元；

淘车车2025年实现营收66.62亿元，同比增长21.8%，但净亏损9.16亿元，三年累计亏损 21.87亿元。

根据前不久淘车车的招股书数据，其2025年GMV为155亿元，市占率3.8%居首；其后四家市占率分别为3.7%、2.9%、2.4%、1.8%，合计仅14.5%。

经过资本的淘洗，在万亿二手车赛道，头部玩家之间仍未拉开差距，85%的市场份额仍由海量中小平台和传统车商掌控。

03

独立售后布局二手车业务的核心定位

资本的加持，没有显著提升二手车行业流通效率，也没能根除行业顽疾。与此同时，二手车行业竞争还在持续加剧。

一方面，随着抖音、小红书等平台的普及，不具备规模效应和的中小车商，也可以借助短视频和直播等方式，直接把二手车交易搬上网；

另一方面，拥有标准化售后体系与成熟供应链能力的独立售后门店，也开始加入二手车客源与业务的争夺战中，打响了“跨界抢生意”的号角。

从业务属性看，二手车具备低频、高客单价、强线下、非标品等特征。这意味着，消费者在做购买决策时，极度依赖信任。

对独立售后而言，无论是头部IP，还是区域连锁企业，都已经与车主建立了信任基础，同时拥有现成的线下服务网络和直接的客户触达能力。

这些都是独立售后切入二手车业务的最大优势。

以头部IP玩奥迪的小李子为例，其原本深耕奥迪改装、维保赛道，凭借专业技术积累沉淀了大量精准奥迪车主粉丝与口碑。

在此基础上，顺势切入二手车领域，依托自身原有业务优势，打通收车、专业检测、翻新整备、售后维保全链路闭环，这是普通二手车商贩难以复制的业务壁垒；

根据汽车服务世界此前撰文，对独立售后来说，根据不同的门店类型，二手车业务在门店的核心功能也不同，但核心是三种：

一是作为新的流量入口，带动维保整备改装业务；二是作为独立盈利板块，打造第二增长曲线；三是作为私域增值服务，提升客户粘性与综合价值。详情可见：《恒泰、广昌、6哥、玩奥迪小李子扎堆布局这个业务，干掉90%的4S店？》

换句话说，对独立售后来说，绝不能把自己定位为赚价差、赚佣金的“第三方交易平台”，这样很容易走成重资产、重流通、重规模的模式，往往不可持续。

更切实际的做法，是把二手车当成入口，维保、整备、售后是核心的利润抓手，发挥信任优势和技术优势，从根源上破解二手车行业的信息不透明、车况无保障的痛点。

这或许才是独立售后在二手车业务上实现差异化的可行路径。